7月6日早8点，伦敦现货黄金稳稳站在3336美元/盎司，美黄金期货报3347美元。 国内实时基础金价772元/克，但走进周大福、老凤祥这些金店，你会发现柜台标签上的数字已经冲到1005元、1006元。 金饰每克破千，成了2025年夏天最扎眼的消费现象。
国际金价本周涨了1.91%，在3330到3355美元之间来回震荡。 周四美国非农数据比预期好，金价往下掉了一点，但其他四天都在涨。 关税政策悬而未决，美国债务问题让人担忧，这些本该推着金价往上冲，可另一边经济数据挺强，地缘局势又缓和了，结果金价卡在中间，没能冲上更高点。
金店里的价差大得惊人。 周大福、周生生这些牌子，金饰挂牌价清一色超过1000元/克，周生生报到1006元，老凤祥1006元，周大福1005元。 但中国黄金的柜台只标969元，太阳金店879元，百泰黄金909元。 同样一克黄金，在不同店里能差出近130元。 品牌溢价和工艺成本是主因，像周大福的价格里，有22%是品牌附加值和加工费。
银行渠道的金条价格更贴近国际行情。 工行金条787.74元/克，建行787.90元，中行785.24元，农行790.30元。 投资金条均价788元，比品牌金饰低200元以上。 回收市场里，黄金回收价760元/克，铂金294元，白银6.3元。 拿周大福金饰去回收，每克直接亏掉245元，品牌溢价在回收时瞬间蒸发。
香港市场用港币计价，周大福每两37350港币（约合每克910元人民币），周生生37300港币（910元/克）。 深圳水贝黄金交易市场报价782元/克，比零售品牌低220元以上。
周四晚间美国非农就业数据公布前，金价刚从连涨三天的势头中回落。 市场屏息等待这份报告，预期新增就业岗位只有10.6万个，是四个月最低。 结果数据高于预期，金价应声下跌。 但周三的ADP就业数据曾点燃希望——美国企业就业人数两年多来首次下降，交易员立刻加大押注，认为2026年前至少会降息两次。
铂金和钯金在7月2日突然发力。 现货铂金单日大涨4.58%，冲到1422.25美元/盎司，盘中一度逼近1435美元；钯金涨4.72%至1159.84美元。 白银跟着上扬，现货白银涨1.46%，报36.5612美元。
黄金板块股票却逆势下跌。 7月6日A股黄金概念指数下跌1.37%，赤峰黄金跌2.09%，四川黄金跌2.00%，山东黄金、银泰黄金跌幅都超过1%。 中国黄金微跌0.24%，相对抗跌。 金价上涨并未提振黄金股，市场对高估值保持警惕。
消费者行为出现明显割裂。 金饰柜台前客流稀疏，投资金条窗口却排起长队。 上半年金饰消费疲软，但金条销量激增，部分金店单日回收旧金超百公斤。 典当行回收价涨到756元/克，渠道价差拉大到5元/克，有人开始四处比价再出手。
美联储6月FOMC会议纪要将在7月9日公布。 CME FedWatch工具显示，市场对9月降息的押注已从78%回落到65%。 今晚这份纪要的措辞，可能决定美元会不会反弹到102以上，以及金价会不会被压到3280美元支撑位。
特朗普政府的关税政策进入最后阶段。 90天暂停期7月9日截止，具体税率即将揭晓。 美国已与中、英、越等国达成协议，但关税作为战略工具重塑全球价值链的意图明确，不确定性持续存在。
中东火药桶仍是最大变数。 黎巴嫩边境冲突风险未消，若以色列发动地面行动，金价可能短线飙升至3400美元。 俄乌停火谈判进入关键期，若7月15日前达成协议，黄金的避险溢价可能消退，导致金价回调至3250美元。
技术面显示3350-3400美元构成顽固阻力带。 5月以来金价三次冲击3400美元未果，形成“上升三角形”整理形态。 7月11日中国二季度GDP数据若不及预期，可能触发程序化买盘推动突破；若数据强劲，3280美元支撑位一旦失守，将引发抛盘涌向3180-3200美元区间。
汇丰银行刚把2025年金价预测上调至3215美元，但警告短线冲高动力接近衰竭，建议投资者在3350美元上方分批减仓。 东方财富网量化模型显示，7月金价回调概率55%，中性区间看3050-3250美元。
实物投资者紧盯银行金条价格。 回购价稳定在760-762元/克，安全建仓阈值设在780元/克，策略是每跌5元增持10%。 定投策略被长期配置者采用——每周固定投入5000元，平均成本压到760元以下。 短线交易者在3280-3330美元区间设置网格，0.2%价差触发交易，单日可操作超300次。
工费成为隐藏成本黑洞。 品牌金饰工费普遍高达100-200元/克，回收时却不计入估值。 一条20克手链在周大福购买需支付2万元，回收仅值1.52万元，其中工费损失达2000-4000元。 性价比品牌如中国黄金、周六福报价969元/克，同样20克手链比周大福省400元。
美国“大而美法案”在参议院通过，下一步提交众议院。 该法案延续特朗普2017年减税政策，削减社会福利和绿色能源补贴，增加国防和边境安全支出。 若立法通过，将制造至少2.8万亿美元财政赤字。 黄金作为对抗财政赤字与货币贬值的工具，获得长期支撑逻辑。
7月10日美国初请失业金数据将公布。 若失业率突破4.2%，可能强化降息预期，推动金价反弹。 6月非农数据虽超预期，但ADP就业的疲软已预示劳动力市场可能恶化。
黄金的历史波动率已接近股市水平。 短期博弈者需警惕“近期偏见”导致的误判。 实物持有者则更关注重量而非价格波动，深圳水贝市场金条加工费低至2元/克，成为精明投资者的首选。
周大福经典传承系列古法手镯，工费达198元/克。 老庙黄金的炫彩金项链工费标价160元/克，而中国黄金同等工艺产品工费仅80元/克。 工艺复杂度被品牌作为溢价理由，但回收时一律归零。
香港周大福每两37350港币的标价，折算人民币约1005元/克，与内地门店持平。 澳门金店推出“工费半价”促销，吸引内地游客跨境购金，20克手镯可省600元工费。
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